从Tezos的ICO溃败中我们能学到什么?

白话区块链2018-05-15 12:29:58

白话区块链

从入门到精通,看我就够了!

引言:
Tezos(代码:XTZ)致在打造一个安全的、面向未来的智能合约系统,协议可以随着时间的推移而变化,成为能“自我修订”的加密账本。

其与以太坊比肩的远景以及创始人的华丽背景,让市场对其寄予了极高期望,加上硅谷风投教主Tim Draper的投资,使得该项目ICO便获得历史最高额。但10月中旬公司惊现管理层内讧,项目前景蒙上了不确定因素。如果项目失败意味着大量投资人将面临损失。

在此背影下,本文对项目进行了复盘和反思,试图发现当前困境的原因和答案。

Tezos事件回顾:

5月DFJ投资基金创始人Tim Draper宣布投资Tezos项目;

7月11日:开启ICO,不设置融资上限(无硬顶),在短短两周便筹集到6.5627万个比特币和36.1122万个以太币,共计2.32亿美元,随着比特币和以太币价格水涨船高,项目的融资价值也已涨至4亿美元。

7月19日:官方发布公告称为保障社区利益,将售出手中部份ICO到的代币,购进股票、贵金属,优化资产配置。

8月11日:Tezos 宣布成立 5000 万美元的风险基金,用来支持在其平台上建立的公司。

10月19日:Tezos发起人Breitman夫妇在Medium发表博文,指责在瑞士保管融资的Tezos基金会主席Johann Gevers欺骗委员会,从9月起就涉嫌给自己发大额奖金。随后更多Tezos项目问题浮现:对技术开发人员的招募也陷入停滞,产品研发非常缓慢,冲突导致大部分Tezos代币陷入冻结,明年年初以前可能都无法交易。消息爆出后,交易平台HitBTC上的Tezos衍生品价格迅速暴跌,跌幅超30%,在BitMEX平台上的12月期货合约深跌58%

10月20日:波士顿的律师事务所Block & Leviton LLP已立案,对Tezos展开《关于Tezos ICO进行证券欺诈的调查》,据其官网显示显示,此项调查正在进行中。

关键人物:

Tim Draper:DFJ投资基金的(前)创办合伙人,硅谷风投资本家,此前曾投资了SpaceX、Tesla、Theranos、Thumbtack等行业巨兽,同时早年也投资过Baidu,Hotmail,Skype等耳熟能详的公司

Breitman和Kathleen夫妻:Tezos创始人,Kathleen是该项目的首席执行官。她在与专业服务公司埃森哲(Accenture)合作了近两年之后,担任了分布式分类账初创公司R3CEV的高级战略助理。而她的老公Breitman在2013年至2016年期间担任摩根士丹利(Morgan Stanley)副总裁。公司名称DLS

Johann Gevers:Tezos基金理事会负责人


——以下为正文——

本文来自于一位伦敦记者Nick Ayton,人称“英国肖迪奇的圣人”,他探究了Tezos的内讧,由此反映出ICO存在的结构挑战。

有一些人建议美国证监会敦促Tezos的创始人归还投资者的钱,全部金额大约是2亿3200万美元。显然,还有代币销售设置、市场、执行下的深层人为因素和结构问题也是值得我们好好学习的。

我们想知道:

为什么投资者拿着利润退出这种质疑声越来越大?
1亿5千万的估值从何而来?
Tim Draper担任什么角色?
投资者是被误导的吗?
现在有没有人来帮助被骗又茫然的投资者?

而最大的一个问题则是:Tezos代币是不是证券?为什么代币没有在美国证监会登记?

Tezos,投资者的挫败

Tezos计划发布一种自我修正的加密账本技术,提升以太坊和比特币网络,加强安全和信任。从后台的操作来看这些设想似乎有点过于乐观。Tezos代币销售官网的介绍可能会给人一点安慰:

Tezos相信安全的承诺、正式的验证和管理能带给利益相关者做出协议决定的能量,也是取得信任、使区块链技术大范围使用的方式。

取得信任、深度承诺和管理是很好的陈述,但显然不适用于投资者,也不适用于创始人的行为和VC合作伙伴。

危险信号

Tezos项目属动态账本解决方案(DLS)公司所有,DLS反过来又属于Arthur 和 Kathleen Breitman夫妻二人以及VC合作伙伴。

后来发现,VC在ICO开始的几个月前就有了优惠,主要的代币销售期是2017年夏天,但是前期预售早在2016年就已经结束,那时公司估值600万美元,但其实并没有可公布的代码,也没有最初版本。

再后来ICO开始了,Tezos估值1亿5千万美元,此时Tim Draper可能已经撤出他投资DLS的600万美元,而且翻倍了他的资产。(据Tim Draper于10月23日的声明:其未曾售出,声明链接见文末链接)

Tim Draper欺骗了投资者吗?

一般情况下,当VC投入的时候,我们应该开始怀疑他们真的是为了喜好倾注资金,还是因有利可图的贪婪才投资?

显然,使用Tim的名号帮助发行ICO是一种策略,但是散户投资者不知道他会长期投资,也不知道他有提前优惠。许多问题有待解答,可以确定的是美国证监会会保持关注,因为投资者认为他们是跟随Tim的投资,Tim影响了他们的决定。

差劲的管理

到了ICO末尾的时候,Tezos已经出现了资金转移,资金被挪到不同的企业和基金中,但是最大的事情是早期盈利已经到了DLS和其他大佬们的手中,在散户投资者投资前就已经是一笔可观的财富。最重要的组织架构调整是,Tezos的地址转移到了基金会架构下面,并且创始人拥有ICO所有代币的10%,毫无疑问持有BTC的人获得了大量资本收入,翻倍了资金。

有人会问,创始人锁定的以及在白皮书中承诺给散户投资者的代币去了哪里?这对未来的ICO代币购买者和投资者是一个警告吗?

“为什么Breitman夫妻和VC在Tezos发行以前就能得到奖励?——牢牢记住,此时是没有散户投资者的!”

同样要牢牢记住,Tezos必须成为价值数亿美元的企业才有可能归还2亿3200万美元(众筹时价值)和一个体面的解释给投资者。对于创始人来说,我们有一个期待:以后能把他们完整的商业计划书呈现给投资者,向投资者说明他们如何开展业务,如何保证公司的价值。

Tezos代币价值是为创始人存在的?

现在我们可以知道,Tezos代币不会发行给投资者,不仅仅因为在预售期已经被拿走了大部分利润,最糟糕的是,代币没有上限。对于没有上限的代币销售,解决办法是限制以后的增发和二级市场的销售,这样能阻止流动。如果Tezos代币销售限制在1亿美元,然后技术上投资者分享了1亿3千万美元,便需要从市场上把多发的代币买回来,这样才能保证代币的市值和奖励早期散户投资者。

显然,代币经济是为了早期投资者和创始人而设立的,而不是为了大量的散户投资者,即使他们对管理团队非常有信心,也相信会有新技术来锁定价值。

不是投资者,而是有闲钱的人

Breitman夫妻有一个接管期限,但并没有正式的雇佣合同,因此也不存在对发行的期望,不存在他们如何做好工作的评估。接管期限仅被写进智能合约中,而智能合约将在四年后才会发布。记住,公司依然没有消费者或者工作生产系统!

Breitman夫妻显然为投资者考虑得很少,他们会退还包括所有支付的ETH,加上因BTC和ETH上涨获得的利润吗?投资者怀着美好的信任交出了BTC和ETH,不仅面临投资的不确定性,而且他们也错过了加密货币价值的上升。

庞氏骗局的暗示

Breitman夫妻赚到了钱,为什么还纠结于写一份好的白皮书?

现在我们知道,从ICO里得到的收入都被转入了最初的投资项目,以及被归还给了投资者,这样使Tezos看上去还是积极的。

创始人之一的Kathleen Breitman曾经是全球最大的对冲基金“桥水基金”的一员,她也参与了DLS的机制。即使资金增长,目前Tezos却还没有扩大经营或者发展技术市场的迹象。

从ICO模式学到的知识

作为ICO的支持者和自由主义者,我对Tezos非常失望。我们都知道少数几个人的贪婪会毁掉所有人,更糟糕的是,当VC参与进来,他们应该知道规则。但是在Tezos的案例中,贪婪又一次占了上风,散户投资者损失惨重。

Tezos的案例也提醒所有人,一些创始人发行ICO是为了自己赚钱,而不是为了投资者。

令人惊讶的是,有了律师、VC、对冲基金和许多顾问,Tezos创始人还是建立了榨干散户投资者的盈利模式,允许早期投资者拿着利润退出。

“随着筹资1亿、2亿美元的ICO项目越来越多,更多的问题也出现了。”
简单来说,警惕快速盈利的项目,试着投资下一个区块链技术项目吧。

亟需结构改变

Tezos的问题强调了ICO过程中结构改变的需要,这种需要甚至排在搞清楚代币是否属于证券、法律怎么解决、是否违反现有的银行和支付法律等问题之前。

对于很多ICO来说,最大的问题是监管,或者创始人如何保证他们对投资者的承诺。

我建议:必须有对基金的控制,创始人和投资者都有接管期限,当投资者选择退出时,也都享有同等权益。

在预售期,ICO优惠不应该是不利于散户投资者的庞氏骗局架构,不应该是为大佬投资人创建的不平等领域。创始人和大佬投资人拿到了优惠,反而让每件事都不公开,必须有必要的管理和检查来保护散户投资者的利益和代币的价值。

不要再犯相同的错误。

——The end——

声明:本文为白话区块链Aimee编译,文章为原作者立场,不代表白话区块链观点。如需转载请后台留言联系授权

相关链接:
1.原文链接:https://cointelegraph.com/news/what-lessons-can-be-learnt-from-tezos-ico-debacle
2.Tezos投资人Tim Draper声明链接:https://cointelegraph.com/news/tim-draper-there-was-nothing-secretive-about-our-purchase-of-tezos
3.Tezos官方公告:
https://www.tezcn.com/?p=123

作者 | Nick Ayton

翻译 | Amiee

编辑 | Fiona


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