【区块链108将】李刚强ShareX:股份转让+区块链=股权Token化

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楼主 2018-11-07 14:11:11
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据不完全统计,在更成熟的美国资本市场体系里,股权投资机构通过转让实现退出占50%,通过IPO退出占10%左右。相比之下国内股权投资机构,通过IPO实现退出占60%,通过转让退出的仅有10%——更现实的是,真正能通过IPO成功登陆资本市场得以流通的项目是极少数,中国多层次资本市场建设的缺失,让大量未上市公司的股权难以流通,而机构退出需求却日益旺盛。

ShareX创始人李刚强曾在九鼎投资、联创永宣从事投资工作,于2015年创业,以潜力股平台切入股权转让市场。他认为Token是解决优质股权流通的钥匙,其不可篡改的记账功能非常适用于将股权的经济权与持有人进行剥离,并进行流通。

  据悉,ShareX平台将在4月13日迎来首批入驻项目签约仪式,首批项目将以独角兽为主,届时顶级PE基金和区块链基金将齐聚一堂,拉至文末左下角点击阅读原文可进行报名。

作者  路阳 | 编辑 葭明

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非上市公司股权Token化

耳朵财经:一句话概括ShareX正在做的事?

李刚强:我们现在做的事情可以用一句话概括:非上市公司股权的Token化。

耳朵财经:如何理解股权Token化?

李刚强:ShareX将股权资产转为Token的方式进行流通。譬如耳朵财经设置了员工期权,其中一个员工有20%的股份,目前想要变现有两条路:一是IPO,一是并购。但是这两种方式实现起来都比较困难,只有在公司发展很好的情况下才能实现。

这就是当前市场上存在的痛点,对此,我们将股权对应的经济权益,如收益权、分红权等Token化,这样还可以将投资门槛降低,不需要大量资本购买股权,Token化后一股十股也可以购买。

耳朵财经:如何判断股权流通市场规模?

李刚强:2016年至2017年中国市场每年投出去的金额是1.5万亿元,而从2000年积累到现在至少积累了10万亿资金。根据我们对40多家投资机构、8000多个项目的调查,发现中国顶级的投资机构如创新工场、真格等,在第7年的退出率为5%,顶级VC退出率在15%,顶级PE的退出率在25%。上述数据说明股权流通市场潜在规模很大。

耳朵财经:如何定义非上市公司股权?是否包含公众公司?

李刚强:包含。我们也和新三板公司合作,地方股交所的项目不多。我们主要还是以私募市场等优质企业股权为主,尤其是一些知名独角兽,如滴滴、ofo、小米、大疆等我们已经陆续签下,这块主要是潜力股的资源。

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股权流通平台的市场准入与信息披露


耳朵财经:公司与员工都可以申请在ShareX上转让股份么?

李刚强:公司与员工都可以。但是我们的理想状态是与公司进行沟通。得到公司层面的接受和认可事情会好办的多,我们也可以提供一整套基于区块链的股权期权管理系统。此外,流通的市场还分为场内市场和场外市场,场内市场就是你与你同事,场外就是与公司外人士。

但是在市场教育程度不高的时候,很有可能是公司层面并不认可我们。这种情况下员工依然会有需求,那我们就帮员工资产上链。员工提供持有权益的法律文书,基于此将资产上链,进行交易。这个过程中公司并不参与。

耳朵财经:员工个人行为上链,是否涉及到保密协议等。

李刚强:保密协议的问题可以通过各种方式解决。资产上链解决的是资产的增值性以及在披露中会面对的风险。涉及到公司内部的数据,其实有很多渠道可以了解到,包括但不限于媒体报道、投资人分享等,这些都会比一个普通员工拥有的信息更加丰富。

此外,以后我们还会基于这些事情,获取更多的数据,来帮助用户做决策。

耳朵财经:如何避免竞争公司的恶意收购?

李刚强:这个情况很难避免。但是我们机制设计的好处是只涉及到股权的经济权益,并不涉及到投票权等。大量的股权交易需要通过大宗交易的形式,但是我们的市场会相对较小。

耳朵财经:会不会涉及到信批问题?

李刚强:未来会有披露,类似于新三板,公示相关公司的基础信息,以及研究报告等,但这是一个逐步完善的过程。作为一级市场,不会有二级市场的标准化和详细。

我们过去做的公司包括新三板公司但是不包括A股、港股以及美股等公司。如新三板公司流动性较差,我们主要起到流动性的促进作用。

对于如新三板公司需不需要信批股权变化,在过去是要的,但是按照我们现在股权的经济权益与投票权益分开的话,则是不需要的。

对于独角兽公司,你会看到顶级投资机构的投资文书。

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ShareX双货币体系

耳朵财经:ShareX为什么实行双货币体系,两种货币之间的关系是什么?

李刚强:潜力币(SEXC)是平台发行的Token,用于支付股权交易的手续费,类似于以太坊gas;潜力券(SEXT)挂钩法币,与美元1:1锚定,用于支付购买独角兽公司股份的价款,两者平行不交叉。

耳朵财经:并行的两种货币模式,潜力券与法币挂钩,会涉及到资金池么?

李刚强:可能。涉及到线下的交易会因为变迁等原因交付货币会不那么及时,但是平台作为中间角色,需要保证交易完成才会转移货币,这会让货币停留一段时间,但是这段时间之内平台不会动用这笔钱。

在我们看来,两种货币并行的模式会是未来涉及到交易的平台都会发生的事情。2017年12月份时侯,Sharespost在美国帮助一家区块链公司发行了符合SEC认可的ICO,这个项目叫做Finom,Finom发行了两种代币,一个是FIN币,一枚对应该公司的4股股票,而NOM是恒定币。

成立于2012年的Sharespost与成立于2008年的Secondmarket,都在2015年时候被纳斯达克收购了。除了这两家公司,还有一家公司叫做Equidate,与前两家不太一样。这家公司直接将股权的经济权益做交易,但是投票权等依旧在原主名下。基于此,Equidate遇到的障碍就少了一些。

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股权流通放到线上的信用成本很高

耳朵财经:您是怎么接触到区块链的

李刚强:接触区块链是在2016年年中,最开始接触的时候,有在想怎么和股份转让结合起来,但是没找到着力点,潜力股更多做的是线下交易,把区块链带到线下很麻烦。

2017年4月份的时候,投资圈内的哥们问我,是否了解ICO,那个时候ICO项目还比较少。5月份时候又有哥们说我们适合做ICO,于是7、8月时候我们做了大量的研究,8月底的时候我们准备开干,但是9月底时被叫停。12月时候,受到朋友提醒,在海外着手了Share X项目。

耳朵财经:区块链在ShareX项目中主要起到了什么作用

李刚强:区块链加速了我们技术的演进,但最重要的还是区块链使不可相信的交易变得可信。在过去有些项目我们不敢卖,因为用户不敢买。你说你有股权,但是是否真正持有较难核实,或者核实成本很高,以及你卖给我之后会不会再卖给别人的问题。

区块链给这些事情的解决提供了可能,使得交易过程变得透明。

耳朵财经:ShareX和潜力股的关系

李刚强:潜力股是我们在2015年年底时候开始做的项目,我们是国内市场上第一家做这个事儿的公司。

如今潜力股平台是ShareX在中国的战略合作伙伴,在ShareX上线后将会率先将潜力股平台的“独角兽”项目投入ShareX平台进行交易。

潜力股成立第一年就开始举办股权转让论坛,4月13日就要办第三届,这次论坛由ShareX携手潜力股和中国股权转让研究中心联合举办,此次论坛我们邀请了古典投资大咖和区块链投资大咖共同亮相深入探讨股权市场,顺便说一下,ShareX的首批项目签约仪式也在这个论坛上进行亮相,届时欢迎各位投资人、项目方到场参与。

我是本文作者路阳,

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