什么是GP、LP、VC、PE、IB、FOF、TOT、MOM

-回复 -浏览
楼主 2018-10-09 11:45:54
举报 只看此人 收藏本贴 楼主


 一键新财富拥有专业投顾团队,是国内领先的专注于服务优质中小微企业对接新三板的专业服务机构,为中小微企业提供新三板挂牌上市、定增、市值管理产业链式一条龙服务。



一、首先是GP,LP普通合伙人(General Partner,GP):


大多数时候,GP,LP是同时存在的。而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里,比如私募基金(PE,Private Equity),对冲基金(Hedge Fund),风险投资(Venture Capital)这些公司。你可以简单的理解为GP就是公司内部人员。话句话说,GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。

举个例子:现在投资公司A共有GP1,GP2,GP3,GP4四个普通合伙人,他们共同拥有投资公司A的100%股份。因此投资公司A整体的盈利,分红亏损等都和他们直接相关。 如果还不明白的话,举个简单例子,在创新工场当中,李开复先生则是一个经典的普通合伙人了。


有限合伙人(Limited Partner,LP):

我们可以简单的理解为出资人。很多时候,一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。(大多数投资公司,旗下都会有很多个不同的项目)而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险,因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。而这个世界上总有些人,他们有很多很多的现金,却没有好的投资方法——放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。于是乎,LP就此诞生了。

LP会在经过一连串手续以后,把自己的钱交由GP去打理,而GP们则会将LP的钱拿去投资项目,从中获取利润,双方再对这个利润进行分成。这是现实生活中经典的“你(LP)出钱,我(GP)出力”的情况。

为了让大家能有一个更全面的了解,我接下来会讲述一些关于LP在整个过程中所需要做的事情。

(由于我曾经在美国留学,大多数这方面的知识最早也是来自于美国学习,所以下面我会拿美国来和中国进行对比,让各位有个更全面地了解。)

在美国,绝大多数情况下,LP都有一个最低投资额度——这个数字一般是600万美金,中国的话我目前了解大多都是600万人民币。换句话说,如果你没办法一次性投资到600万的资金的话,别人连入场机会都没有。此外,为了避免一个LP注资过多,大多数公司也会有一个最高投资额度——常见的则是由1000万至2000万不等。但这个额度不是必然的,如果LP本身实力比较强大,甚至可以在投资过程中给与帮助的,数个亿的投资额度也是可以看得到的。

此外,一般LP的资金都会有一个锁定周期(Lock-UpPeriod),一般为一年至数年不等(要看公司具体投资的项目而定)。为的是确保投资的持续性(过短的投资周期会导致还没开始赚钱就必须退场)——换言之,如果你给公司投资了600万,你起码要一年以后才可以将钱取出来。


那么GP是如何获取利润的呢?

在美国,公司普遍是遵循2/20收费结构(two andtwenty fee structure)——也就是2%的管理费(management fee)以及20%的额外收益费(outperformance fee)。(2/20结构在08金融风暴以后被一些公司打破了,但毕竟不是常规。而且打破结构的公司并没有做的特别优秀的案例)

为了让大家能够更好地理解,下面我们又来案例分析:

假设LP1投资了600万去投资公司A,一年之后LP1额外收益了100万。那么LP1需要上缴给投资公司A的费用将会是:

600万*2%+100万*20%=32万。即LP1最终可以获益68万,投资公司A则可以获益32万。顺带一提的是,不管赚钱还是亏钱,那2%的管理费都是非交不可得。而额外收益费则必须要赚钱了以后才会交付。

而在中国,目前来说并不是所有公司都有收2%的管理费用。但20%的额外收益费是基本一致的。(最低的我曾经听说过15%并且无2%管理费的,但资金规模并没有太大,估计勉强接近一个亿。)


二、接下来是天使投资,VC,PE及IB


为了让大家有个更加直观的了解,我将会顺便讲上Angel Investor以及IB,因为他们正好表示了投资者的四种阶段。

在解释这四个名词之前,我先将他们按照投资额度从小到大排序;他们分别是天使投资(Angel),风险投资(Venture Capital,VC),私募基金(Private Equity,PE),以及投资银行(Investment Banking,IB)

下面将会开始逐个进行介绍(注:接下来提到的资金额度只是一个大概的均值,不是一个绝对值,切勿以单纯的以投资额度去判定一家公司是什么天使还是风投或者其他。)


天使投资(Angel Investment):

大多数时候,天使投资选择的企业都会是一些非常非常早期的企业,他们甚至没有一个完整的产品,或者仅仅只有一个概念。(打个比方,我有个朋友,他的毕业设计作品是一款让人保持清醒的眼镜,做工非常粗糙,完全不能进入市场销售。但他凭借这个概念以及这个原型品在美国获得了天使投资,并且目前正在该天使投资的深圳某孵化器工作室进行开发研究。)

而天使投资的投资额度往往也不会很大,一般都是在5-100万这个范围之内,换取的股份则是从10%-30%不等。单纯从数字上而言,美国和中国投资额度基本接近。大多数时候,这些企业都需要至少5年以上的时间才有可能上市。

此外,部分天使投资会给企业提供一些指导和帮助,甚至会给予一定人脉上的支持。如果你还不了解的话,创新工场一开始就在做天使投资的事情。


风险投资(Venture Capital):

一般而言,当企业发展到一定阶段。比如说已经有个相对较为成熟的产品,或者是已经开始销售的时候,天使投资那100万的资金对于他们来说已经犹如毛毛雨一般,无足轻重了。因此,风险投资成了他们最佳的选择。一般而言,风险投资的投资额度都会在200万-1000万之内。少数重磅投资会达到几千万。但平均而言,200万-1000万是个合理的数字,换取股份一般则是从10%~20%之间。能获得风险投资青睐的企业一般都会在3-5年内有较大希望上市。

如果需要现实例子的话,红杉资本可以算得上是VC里面最知名的一家公司了。后期创新工场给自己企业追加投资的时候,也是在做类似于风险投资的业务。


私募基金(Private Equity):

私募基金选择投资的企业大多数已经到了比较后期的地步,企业形成了一个较大的规模,产业规范了,为了迅速占领市场,获取更多的资源,他们需要大批量的资金,那么,这时候私募基金就出场了。大多数时候,5000万~数亿的资金都是私募基金经常投资的数额。换取股份大多数时候不会超过20%。一般而言,这些被选择的公司,在未来2~3年内都会有极大的希望上市成功。


三、投资银行(Investment Banking):


他有一个我们常说的名字:投行。一般投行负责的都是帮助企业上市,从上市融资后获得的金钱中收取手续费。(常见的是8%,但不是固定价格)一般被投行选定的企业,只要不发生什么意外,都是可以在未来一年内进行上市的。有些时候投行或许会投入一笔资金进去,但大多数时候主要还是以上市业务作为基础。

Investment Bank,投资银行,国内的普遍称为券商。大号的华尔街投行(当然现在那些大号的欧洲投行也纳入其中了)有个俗称叫做bulge bracket,包括大摩,高盛, 摩根大通, 美银美林, 德意志银行, 瑞银, 瑞信, 花旗投行部, 汇丰投行部等等;小号的投行们统称叫做boutique,就不一一列举了。


四、此外,还有最后一个问题,就是FoF/TOT/MOM

由于不少的回答中已经给出了比较详细的内容了,我就用一些比较简练通俗的语言给大家介绍一下FoF,也就是基金中的基金吧。


基金的基金(Fund of Fund,FoF):

FoF和一般基金有一个本质上的区别——那就是他们投资目标的性质是不一样的。基金投资的项目非常广泛,常见的有股票,债券,期货,黄金这些广为人知的项目。而FoF呢,则是通过另一种方法来投资——他们投资的是基金公司。也就是说,FoF一般是不会对我们常说的股票,债券,期货进行投资的。他们会选择投资那些本身盈利能力很强的基金公司(比如我上面提到的Silver Lake,Digital Sky,甚至可以再组合一个咱们国内的华夏基金。)当然,也因为FoF的投资特殊性,所以它并不像我一开始提到的LP那样,有600万最低投资额度的限制。中国的具体情况我不太了解,美国的话额度范围一般是20万美元到60万美元作为最低投资额度——当然,他们的锁定周期都是一样的,至少要有一年以上的时候。


信托中的信托TOT

TOT(trust of trusts)从字面上来理解就是信托中的信托,也就是一种专门投资信托产品的信托。从广义上讲,TOT是FOF的一个小分类,而在国内,TOT普遍被认为是私募中的私募,FOF则被普遍认为是公募中的公募。

TOT的运作模式是怎么样的? 目前国内TOT的普遍操作模式为某机构募资,在信托平台成立母信托产品,由母信托产品选择已成立的阳光私募信托计划进行投资配置,形成一个母信托产品投资多个子信托的信托组合产品。


管理人的管理人基金MOM

MOM投资模式即管理人的管理人基金(Manager of Mangers)模式,由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程,挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理,以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种投资模式。

MOM(Managerof Managers)即管理人的管理人,是一种以“精选管理人”为特色的资产管理业务模式;最近二十多年来在国外发展迅猛,且业绩可观。这种以宏观多元资产配置和精选管理人为特色的新型资产管理模式,给投资者带来新的投资选择。



小编发现了个不得了的东西 

 2017最新股权方案与企业管理制度 

 涵盖各类股权问题 

 如股权内容大纲、股权布局原则、

 及股权分配、优化、变更等解决方案  

 拥有它☟,

 让你分分钟成为玩转股权达人!

 总有一款你需要 

 拥有它,创业者、企业家你还怕什么?!

项目推荐:

针对广东省内有融资需求的新三板企业或拟新三板企业,可提供 2000 万以内的融资额度。(可债转股

筛选标准

★行业要求: 主要以环保、医疗健康、教育文化、新能源新材料、互联网、先进制造六大 板块为主,要求是年净利润在 500 万元以上的优质、具备成长性的企业。 

★企业要求: 实际运营时间不少于 1 年;企业资产负债率不超过 70%;借款总量不超过企业净资产或者上年度销售收入 2000 万额度; 企业实际控制人专注主业,不涉及体外大规模投资或从事金融类业务; 公司或实际控制人不存在或历史上出现过有大额违约,目前不存在尚未解决的重 大诉讼或密集诉讼情况。

★区域要求: 原则上限于广东省内。

有意者可微信私聊

更多咨询请扫以下二维码添加关注!

一键新财富是企业上市定增市值管理专家,联合优质证券公司、会计事务所、律师事务所、投资机构,专门为中小微企业提供挂牌辅导、保荐、做市、定增、价值管理在内的模块化服务以及提供产业链式金融整体解决方案。 


广东一键新财富管理有限公司

欲了解更多一键新财富相关理财资讯,请拨打服务热线:020-83234115 83234120

我要推荐
转发到