【光大新三板】商汤科技完成15亿元融资—一级市场十二月跟踪月报

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楼主 2019-01-11 06:21:08
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投资要点

投融资市场回顾:

11月份,VC市场发生融资案例数为279起,较上月大幅上升。天使融资案例数为68起,较上月大幅上升。从融资金额来看,本月VC融资披露的金额累计为42亿美元,较上月的34亿美元上升明显。天使轮披露的金额为7607万美元,较上月的1840万美元显著上升。11月份PE市场完成融资67起,较10月份51起大幅上升。此外,本月披露的融资金额为28.81亿美元,较10月份94.69亿美元显著下降。


投融资市场重点案例回顾:

商汤科技11月份完成15亿元融资。商汤科技是中国领先的人工智能头部公司,专注于计算机视觉和深度学习的原创技术,建立了国内顶级的自主研发的深度学习超算中心,并成为中国一流的人工智能算法供应商。2017年11月28日,商汤科技完成15亿元融资,由阿里巴巴投资。


并购市场回顾:

收购案例数大幅下滑,披露总金额大幅上升。11月份,并购市场中收购、借壳上市以及增资的案例数分别426例、1例以及93例。收购案例数、借壳上市案例数和增资案例数均较10月大幅减少。11月份426例收购案件中有292例披露了交易金额,累计达到316亿美元,较10月的360例大幅减少。11月份,并购市场的收购案例中平均市盈率为25.87倍(60个样本),较10月有所上升;平均市销率为6.60倍(111个样本),较10月大幅下降。增资案例的市盈率和市销率分别为29.81倍(16个样本)和16.54倍(27个样本)。


退出市场回顾:

11月份机构退出案例数大幅上升。11月份,通过IPO退出的投资案例从上月的65例上升至95例。而通过并购退出的案例从上月的22例上升至24例。从行业分布来看,55.2%的退出案例集中在制造业、IT、制造业其他、软件产业、应用软件五大行业。


新三板一级市场回顾:

11月,新三板新增挂牌企业26家。根据我们的不完全统计,企业定增获VC/PE支持共计7家,获得融资约1.90亿元。11月,共有27家挂牌企业开始进入上市辅导,较10月小幅增加,三板公司IPO进程有所加速。


新三板投资策略方面,我们重点关注:(1)被投挂牌企业其投资机构在IPO和并购方面有优良的退出记录;(2)挂牌企业财务符合创业板上市条件;(3)产业基金参与布局,存在资源整合的空间。结合一级市场的变化,本月我们建议重点关注的投资案例包括创显科教诚泰股份等公司的融资等。


风险因素:IPO政策变动带来市场不确定性等。


目录

1、投融资市场回顾

1.1 、VC市场回顾

国内VC市场投融资氛围回暖。11月份,VC市场发生融资案例数为279起,较上月大幅上升。天使融资案例数为68起,较上月大幅上升。从融资金额来看,本月VC融资披露的金额累计为42亿美元,较上月的34亿美元上升明显。天使轮披露的金额为7607万美元,较上月的1840万美元显著上升。

A轮融资案例数量仍旧稳居榜首,E轮融资披露金额最高。A轮融资的案例数从10月的94起上升至11月份的123起,占据VC市场44%的融资案例数,B、C、D、E轮次的案例数分别为85、50、15、6起。从融资金额来看,E轮融资累计披露的金额最高,为13.58亿美元,占比33%;A轮、B轮、C轮、D轮累计披露金额分别为5.99亿美元、10.13亿美元、8.42亿美元和3.59亿美元,占比分别为14%、24%、20%和9%。

互联网各细分产业VC融资案例数较上月显著上升。11月份,VC市场融资案例数超过15家的行业主要分布在IT、互联网、软件产业、互联网其它、应用软件、制造业、IT服务、医疗健康、行业网站、硬件产业。上述行业11月份完成的融资案例数较10月份整体存在上升。除此以外,电子商务完成融资案例数10起。

1.2、本月VC市场重点关注的大额融资:互联网信息服务领域

大搜车11月份完成E轮融资3.35亿美元。大搜车,汽车交易数据服务供应商,成立于2012年12月。凭借多年对汽车行业的深刻洞察与理解,大搜车推出了“大风车业务管理系统”、“车牛二手车经营APP”、汽车消费金融方案“弹个车”、“大搜车质保”、“大搜车秒贷”、“库存融资”等优质产品,为汽车经销商提供软件、金融、交易及营销等一站式服务,驱动中国汽车及二手车行业的创新发展。2017年11月1日大搜车完成3.35亿美元E轮融资,本次融资由阿里巴巴领投,华平投资、春华资本、招银国际跟投。


车贷贷11月份完成E轮融资6000万元。车贷贷成立于2016年3月,是一家将“汽车+金融+互联网”相融合的提供全方位金融产品的互联网汽车金融服务商。车贷贷是北京乐象科技有限公司旗下互联网汽车金融平台,总部位于北京,专注为1.4亿车主人群提供金融的服务商。车贷贷依托统一且独特的风控和大数据体系,同时与国内多家第三方大数据平台合作,能够多维度、全方位识别车辆及用户信息。截止2017年6月,车贷贷已经在京津冀等13城市开设15家营业部,累计交易额超10亿。2017年11月27日车贷贷完成6000万元的E轮融资,此轮投资由险峰长青领投,联想之星、梅花天使创投跟投。

1.3、PE市场回顾

PE融资案例数大幅上升,而披露金额大幅下降。11月份PE市场完成融资67起,较10月份51起大幅上升,处于最近一年的较高水平。此外,本月披露的融资金额为28.81亿美元,较10月份94.69亿美元显著下降。

11月份私募股权投资基金对上市公司股权的投资案例数达到10起。从PE投资的三个阶段来看,上市 (PIPE)、成长 (Growth)、并购 (Buyout)本月发生的案例数分别为10、51、6例。PE-PIPE的案例包括盈科资本对钢诺新材的投资等。PE-Growth的案例包括云锋资本/晨兴资本/愉悦资本/今日资本对小猪短租网的投资等。PE-Buyout的案例包括国投创新投资对KKS的投资。

从行业分布来看,11月份IT、医疗健康、能源及矿业、制造业、互联网是私募股权投资基金投资的重点方向。除此以外,IT服务、能源开采与加工、硬件产业本月发生的私募股权投资案例数均为4例。医药行业、污染监测与治理、连锁经营、网络社区等18个行业的私募股权投资较10月实现了从无到有。

1.4、本月PE市场重点关注的大额融资:商汤科技与阳光海天

商汤科技11月份完成15亿元融资。商汤科技是中国领先的人工智能头部公司,专注于计算机视觉和深度学习的原创技术,建立了国内顶级的自主研发的深度学习超算中心,并成为中国一流的人工智能算法供应商。2017年11月28日,商汤科技完成15亿元融资,由阿里巴巴投资。


阳光海天11月份完成15亿元融资。阳光海天停车产业集团创立于2006年8月8日,总部设立在北京,并在上海、广州、深圳、天津等20余个城市设有分公司,全国员工近6000人,管理团队近300人,项目案例覆盖35个城市,在管停车场近300个,服务车位18万余个,已形成全国性停车产业链一体化网络,业务覆盖停车咨询、停车金融、停车地产、停车场规划设计、工程施工、智慧停车、运营管理、商业平台开发等领域,致力于提供完善的停车资产管理整体解决方案。2017年11月28日,阳光海天完成15亿元融资,由华平投资进行投资。

2、并购市场回顾

收购案例数大幅下滑,披露总金额大幅上升。11月份,并购市场中收购、借壳上市以及增资的案例数分别426例、1例以及93例。收购案例数、借壳上市案例数和增资案例数均较10月大幅减少。11月份426例收购案件中有292例披露了交易金额,累计达到316亿美元,较10月的360例大幅减少。11月份,并购市场的收购案例中平均市盈率为25.87倍(60个样本),较10月有所上升;平均市销率为6.60倍(111个样本),较10月大幅下降。增资案例的市盈率和市销率分别为29.81倍(16个样本)和16.54倍(27个样本)。

11月份制造业行业发生的并购案例数为66起。从标的公司所属的行业来看,制造业、IT、互联网、金融是并购市场最受关注的领域。涉及金额较大的案例包括复星集团拟以9700万英镑出售Lloyds Chambers大楼、复宏汉霖拟以9695万美元收购汉霖生技69.25%股权、美克家居拟以9537万元收购美克天津8%股权、旗计智能拟以9429万元收购敬众数据30%股权等。

3、退出市场回顾

3.1、深创投旗下10支基金实现退出

11月份机构退出案例数大幅上升。11月份,通过IPO退出的投资案例从上月的65例上升至95例。而通过并购退出的案例从上月的22例上升至24例。从行业分布来看,55.2%的退出案例集中在制造业、IT、制造业其他、软件产业、应用软件五大行业。

11月份,深创投成功退出案例数达10起。11月份,披露成功退出案例的机构有深创投、九鼎投资、盛万投资、红杉资本中国基金、创丰资本等。其中,深创投在本月合计披露的退出案例数达到10起,金额达到2.85亿美元。

4、新三板一级市场回顾

4.1、PE/VC机构投资新三板情况

11月,新三板新增挂牌企业26家。根据我们的不完全统计,企业定增获VC/PE支持共计7家,获得融资约1.90亿元。重点的投资案例包括创显科教、诚泰股份等公司的融资。


新三板挂牌企业创显科教(834541.OC)完成4989.60万元的定增,增发前市盈率(TTM)26.19倍。公司本次募集资金主要为公司业务发展提供资金支持。具体而言,本次发行募集资金将用于补充公司P模式及生产所需的流动资金、S模式所需的流动资金、G模式所需的流动资金、公司研发所需资金、对外投资及收购行业内相关优质企业。公司通过本次发行,将有助于公司抓住行业发展机遇,抢占市场先机,拓宽业务范围,从而扩大销售规模,增强盈利能力和提升公司整体竞争力。参与的投资机构是万丰锦源控股集团有限公司。


新三板挂牌企业诚泰股份(834103.OC)完成3500.00万元的定增,增发前市盈率(TTM)13.27倍。本次定向发行募集资金主要为了满足公司战略发展和业务拓展需求,补充公司的流动资金,提升企业的盈利能力和抗风险能力。参与的投资机构是深圳市创新投资集团有限公司。

4.2、新三板挂牌企业本月申报IPO和被并购的情况

11月,共有27家挂牌企业开始进入上市辅导,较10月小幅增加,三板公司IPO进程有所加速。

11月,共发生19起上市公司并购挂牌公司案例。交易金额方面,ST云维拟以发行股份的方式向李兴浩等59名自然人及中亘投资等36家机构购买其合计持有的深装总98.27%股权,交易金额为48.15亿元。

5、风险因素

IPO政策变动带来市场不确定性,经济下行对中小微企业的冲击,新三板市场流动性改善政策推出进度慢于预期。

特别声明

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*点击下方阅读原文查看光大新三板研究团队于12月19日正式外发的报告:《商汤科技完成15亿元融资——光大新三板一级市场十二月跟踪月报》


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