【高净值客户理财基础】如何选择股权投资产品

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楼主 2019-07-04 09:44:24
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所谓私募股权投资,是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资,并提供相应的管理和其他增值服务,以期通过IPO或者其他方式退出,实现资本增值的资本运作的过程。

在房地产周期末端,股权投资已经成为高净值客户的标配,但股权投资毕竟是风险投资,如何进行更有效的股权配置,是投资者最为关心的问题,我们就投资者最为关心的问题进行梳理:


一、投资单一项目还是股权基金?


单一项目特点,项目清晰,管理人的主动管理并不多,适合对单一项目所处行业或项目本身有较多了解的投资者,单一项目收益性和风险性都更高。


PE FOF

单只PE基金

项目投资

出现亏损的可能性

0%

21%

42%

若出现一、投资单一项目还是股权基金?

亏损,亏损比例

-1%

-23%

-85%

出现全额亏损的可能性

0%

1%

30%

二、VC、成长、PE还是独角兽投资?


先看看36氪的一张图解析:


再用简单的表格做个归纳(没有绝对的数据,仅供参考)


基金分类

VC基金

成长基金

PE基金

独角兽项目

投资阶段

A、B

B、C

C轮以后、pre-ipo

任何阶段均可

估值方法

P/MAU

P/S、 P/MAU

P/S、 P/MAU、P/E

独角兽要价

投资价格

一般较高

投资周期

7-10

5-7年

3-5年

3-5年

风险程度

看具体项目

收益性

看具体项目

投资方法

需要足够分散一般一直基金要投100个以上项目

一般30-50个项目

一般10-20个项目

独角兽项目鱼龙混杂,需要与专业机构交流

 

 

三、如何选择管理人?


1、看管理人的长期业绩,尤其要看分年份不同发行基金的业绩差异;

2、看业绩背后的收益归因(有些基金收益高是因为基金中某一明星项目的占比过高,是否可持续要关注);

3、看管理人的投资方向上是否已经有完整的产业布局,这一点很重要,在股权投资经历了十多年的发展后,退的水平可能比投的水平更重要,而完整的产业布局是管理人可以更有效退出的关键;例如在TMT领域除了阿里腾讯系,真格、纪源、经纬、深创投等都有不错的布局,而在医疗和消费领域平安的产业布局已经非常完善;

4、储项目并不是最关键,很多投资者更关心储备项目,其实真正管理人的核心项目一般不愿意在募集时披露。


四、如何选择发行人?(建议投资者关注每年的清科排名)


这是一个很容易被忽略的问题,但可能比选管理人还要重要

1、好的发行发方会对基金管理人进行严格的尽调,规避可能会出现的道德风险;

2、股权投资作为最长久期的投资,期间的沟通和分配的时效对于投资者非常重要;

3、好的发行方有更大的话语权,甚至可能可以在基金中占有投票权,对投资者利益更有保障;

因此建议选择类似平安信托、招商银行等大型金融机构认购。


五、应该配置多少比例?


对于普通投资者耶鲁基金的配置可以作为标杆学习,1985年,大卫·斯文森(David F.Swensen)成为耶鲁基金管理人,之后耶鲁基金的资产规模一路飙升,从1985年的13亿美元涨至2016年的254亿美元,31年翻了近20倍,年化净回报率为12.9%。(2008年是耶鲁基金31年中,唯一出现亏损的一年。)



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