天使投资、VC、PE有什么区别?

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楼主 2018-11-13 12:04:59
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我们每天都在讨论各种投资,天使投资、风险投资(VC)、私募股权投资(PE),那么大家知道这些投资是什么意思吗?他们的区别是什么?


天使投资(Angels Invest)


“天使投资”是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。


它是风险投资的一种形式。而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。 在国内,尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义,国外一个流行很广的说法:天使投资人就是3“F”——家人(Family)、朋友(Friends)和傻瓜(Fools)。 




家人和朋友这两个F,很好理解。至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。


但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。


风险投资(Venture Capital)

“风险投资”又称“创业投资”,是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。 




风险投资在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。 不同于传统的投资方式,风险投资集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体,为企业从孵化、发育到成长的全过程提供融资服务。


风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来发展资金,还带来国外先进的创业理念和企业管理模式,手把手地帮助企业解决各类创业难题,使很多中小企业得以跨越式发展。


私募股权投资(Private Equity)


PE私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 


广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。




并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。


并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO(管理层收购)和MBI(管理层换购)中。


用最简洁的话来说:

天使投资就是在对创业初期的高风险的投资。

风险投资(VC)则是在企业有了起色后的高风险投资,投资额比天使投资要大。

而私募股权投资(PE)投资的项目一般都是商业模式成熟具有一定规模的非上市公司,投资额往往比风险还要大。




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